China está haciendo una jugada directa para debilitar el control del dólar sobre América del Norte, mientras se amplían las grietas en el mercado de deuda de IA en Estados Unidos, y ambas tendencias son malas noticias para Washington.

• China está vendiendo bonos en yuanes en Canadá por primera vez en la historia, lo que permite a los inversionistas canadienses cambiar dólares por moneda china sin necesidad de abrir cuentas en China.

• Grandes bancos occidentales como Citigroup, Barclays, BNP y JPMorgan recurren cada vez más a préstamos en yuanes en lugar de dólares, ya que los costos de financiamiento chinos son mucho más baratos.

• El creciente comercio entre Canadá y China, incluidas las ventas de petróleo, implica que circula más cantidad de yuanes en el mundo, lo que alimenta la demanda de más bonos chinos.

• Mientras tanto, bancos como ING están vendiendo discretamente préstamos vinculados a centros de datos de inteligencia artificial, preocupados porque la construcción estancada podría derivar en impagos de la deuda que empresas como OpenAI y Oracle tienen pendiente.

• Gigantes del crédito privado como Apollo y KKR tienen enormes volúmenes de esta deuda relacionada con la IA, y una desaceleración en la construcción de centros de datos podría desatar una crisis de crédito mucho mayor que se propague a través de bancos y fondos de pensiones.

Perspectivas: Se espera un aumento en los préstamos y las emisiones de bonos denominados en yuanes a medida que China erosiona el dominio del dólar, mientras las preocupaciones por la deuda de la IA continúan acumulándose hacia un posible choque crediticio en el sistema financiero estadounidense.