La carrera de los grandes nombres de la inteligencia artificial hacia el mercado público parece menos una muestra de confianza que un intento de vender cerca del punto más alto, lo cual es una señal de alerta para los inversionistas que están entrando.

• SpaceX, OpenAI y Anthropic están evaluando salir a bolsa mientras el mercado sigue caliente.
• Buena parte del auge de la inteligencia artificial se sostiene en deuda y en negocios circulares, en los que el mismo dinero se mueve entre empresas y se contabiliza como ingreso en cada parada.
• Eso hace que las utilidades parezcan mayores de lo que son, y solo se sostiene mientras los precios de las acciones sigan subiendo.
• Si los inversionistas del mercado público valoran a estas compañías por debajo de lo que Google y Amazon han registrado como ganancias provenientes de ellas, esas utilidades tendrán que ajustarse a la baja.
• Unas utilidades menores debilitan los precios de las acciones de los que depende todo el circuito, y este se deshace en sentido inverso.

Perspectiva: Las próximas salidas a bolsa funcionarán como una prueba real de precio para las valoraciones de la inteligencia artificial, y una recepción débil podría desencadenar el desmonte.