Las cifras oficiales de inflación lucen moderadas mientras que la cuenta del mercado no lo está: malas noticias para quienes tienen que estirar el sueldo más de lo que sugieren los datos.

• La Reserva Federal está recortando las tasas y declara vencida la inflación, pero el costo diario de los alimentos cuenta otra historia.
• Los datos de inflación pueden verse afectados por la forma en que se miden, así que no hay una sola cifra que el consumidor pueda señalar y calificar de equivocada.
• La flexibilización se está canalizando a través de los bancos: la Reserva Federal vende bonos, los bancos los compran y el efecto de emisión monetaria es el mismo.
• Como nunca llega al balance de la Reserva Federal, no parece emisión de dinero, de modo que hay menos molestia pública por un dólar más débil.
• Aflojar las reglas bancarias es lo que hace posible esta versión más silenciosa del estímulo.

Perspectiva: Se esperan más recortes de tasas y una flexibilización financiada por los bancos, con precios altos en la caja registradora incluso mientras la inflación oficial parece bajo control.