Trump está condicionando el comercio de Estados Unidos con sus principales socios a que la Fed baje las tasas de interés, y la combinación de presión política, aranceles y una Fed dividida es una mala noticia para quienes esperaban créditos más baratos o mercados más tranquilos.

• Trump dice que frenará el comercio con los países que tienen superávit frente a Estados Unidos —la Unión Europea, México, Canadá— a menos que bajen las tasas.
• El último informe de empleo superó ampliamente todos los pronósticos, algo que la Casa Blanca atribuye al auge en la construcción de fábricas y centros de datos.
• Los salarios no van al ritmo de los precios, y la afirmación de que la gente está bien se sostiene en que trabaja más horas, no en que gane más por hora.
• La Fed está hoy tan dividida que se esperan votaciones ajustadas en cada reunión, lo que deja las decisiones sobre tasas impredecibles hasta último momento.
• La gasolina supera los 4 dólares y la inflación se ubica cerca del 3,5 %, de modo que los aranceles y la guerra con Irán empujan las tasas en la dirección contraria a la que quiere Trump.

Perspectiva: Se espera más presión sobre la Fed y más amenazas comerciales de cara a las elecciones de mitad de período, con poco alivio en los precios o en el costo del crédito en el corto plazo.