El pronóstico excepcional de Nvidia parece menos una demanda orgánica y más capital reciclado, algo que hoy favorece el negocio del hardware, pero que es una señal de alerta para más adelante.

• Google y SpaceX recaudaron más de 160.000 millones de dólares para infraestructura de IA este año, y Nvidia elevó de inmediato su pronóstico de crecimiento del próximo año en aproximadamente la misma cifra.
• Nvidia ahora proyecta un crecimiento del 70 % en lugar del 48 %, y afirma que el suministro es lo único que lo limita; la acción se disparó con ese anuncio.
• Buena parte del dinero es circular: Nvidia garantizó cerca de 105.000 millones de dólares detrás de un proyecto de OpenAI que le recompra casi la cuarta parte de sus propias ventas de centros de datos.
• La economía de fondo se está deteriorando: Anthropic acaba de asegurar capacidad de cómputo mucho más barata por gigavatio de lo que suponen los cálculos de ingresos de Elon Musk, lo que extiende el periodo de recuperación de la inversión de menos de un año a tres o cuatro.
• Los laboratorios de IA parecen rentables sobre todo porque se excluyen los costos de entrenamiento, una afirmación que se pondrá a prueba cuando Anthropic presente su solicitud para salir a bolsa.

Perspectiva: es probable que el repunte del hardware siga su curso mientras el dinero siga fluyendo, y el verdadero peligro llegará cuando una empresa de IA de frontera salga a bolsa y los inversionistas dejen de financiar el gasto.