Washington libra al mismo tiempo tres pulsos —con Canadá, China e Irán— y la tensión ya se refleja en el mercado de bonos: malas noticias para los exportadores, los deudores estadounidenses y para quien tenga dólares.

• Canadá está igualando los aranceles de Estados Unidos dólar por dólar, y golpeará miles de millones en importaciones estadounidenses con gravámenes de hasta 50 % a partir de septiembre.
• Un arancel estadounidense previsto del 50 % al petróleo, los metales y la maquinaria de Canadá encarecería los costos para las fábricas, los centros de datos y los agricultores de Estados Unidos.
• El acero estadounidense ya cuesta el triple del promedio mundial, por lo que es probable que los compradores canadienses se pasen al suministro chino, más barato.
• China se niega a dejar de comprar petróleo iraní e insinúa que podría cortar las exportaciones de tierras raras, lo que afectaría a las automotrices, a la defensa y a los chips de inteligencia artificial.
• Se están usando recompras de bonos del Tesoro para contener los costos de endeudamiento, pero el déficit, la inflación alta y la menor demanda extranjera de deuda estadounidense siguen igual.

Perspectiva: Si la apuesta por las recompras fracasa, aumentará la presión para que la Reserva Federal intervenga y emita dinero, lo que debilitaría aún más al dólar.