El dominio del dólar sobre la economía mundial se está debilitando entre los bancos centrales, pero se fortalece en los negocios globales del día a día, lo que resulta tranquilizador para quienes apuestan en contra de un colapso rápido del dólar.

• Los bancos centrales están vendiendo dólares y bonos del Tesoro de manera sostenida y comprando oro en su lugar, en un retorno hacia los niveles de 1980.
• El uso real del dólar está aumentando, no disminuyendo: más de la mitad de los pagos globales se liquidan hoy en dólares, frente a cerca del 30 % en 2012.
• La congelación del dinero de Rusia en 2022 asustó a los gobiernos, pero no alejó del dólar a las empresas ni a los bancos.
• Las empresas se mantienen en el dólar simplemente porque es más fácil: mercados de bonos profundos, swaps instantáneos y financiación rápida que el yuan no puede igualar.
• Cambiarse al yuan implicaría reconstruir toda la infraestructura del comercio global, con un costo real para las utilidades y el nivel de vida.

Perspectiva: los bancos centrales podrían tener más oro que dólares dentro de cinco años, pero el papel del dólar en el comercio real luce seguro por al menos 25.