Trump está presionando a la Fed para que baje las tasas de interés, mientras el Tesoro interviene para recomprar deuda del Gobierno: una mala señal para el dólar y para quienes tienen sus ahorros en efectivo.

• Trump exige públicamente recortes de tasas aunque la economía luce bien, y las buenas noticias nunca han sido un motivo para que la Fed recorte.
• La Fed solo recorta cuando algo se está rompiendo; hacerlo ahora dispararía el endeudamiento y empujaría la inflación mucho más arriba.
• El Tesoro duplicará el tamaño de sus recompras de deuda a partir de septiembre y se convertirá, en la práctica, en el comprador de última instancia para contener las tasas.
• Los rendimientos de los bonos del Gobierno han subido con fuerza este año y apenas cedieron con la noticia, lo que sugiere que el plan no está funcionando.
• Los problemas cambiarios de Japón se están contagiando: Estados Unidos podría terminar recomprando bonos del Tesoro que Japón necesita vender.

Perspectiva: Se espera más intervención del Tesoro y una presión continua sobre el dólar, con un descenso lento y sostenido en lugar de una caída repentina.