El auge del financiamiento de la IA se volvió sistémico, y esto es una mala noticia para los fondos de pensiones, las aseguradoras y cualquiera que tenga acciones vinculadas al negocio de la IA.

• Nvidia, BlackRock y otras firmas de Wall Street presentaron un plan de 500.000 millones de dólares para financiar centros de datos de IA: el dinero para seguir comprando chips de Nvidia ahora tiene que provenir de inversionistas externos, porque las grandes tecnológicas se están quedando sin efectivo disponible.
• Google y Meta han invertido tanto en IA que quedaron con flujo de caja negativo, así que Nvidia necesita nuevos compradores y está recurriendo a Wall Street para fabricarlos.
• El acuerdo agrupa préstamos riesgosos otorgados a empresas de IA que pierden dinero, los respalda con chips de Nvidia como garantía y los divide en productos "seguros" con calificación AAA: el mismo truco de empaquetado que estalló en 2008.
• La garantía es la trampa: los chips de IA pierden la mayor parte de su valor en pocos años, así que el "activo" que respalda estos préstamos se está reduciendo, no es estable como los bienes raíces.
• Las señales de alerta ya están encendidas: la brecha entre lo que estas firmas pagan por endeudarse y las tasas seguras de los bonos del gobierno se está ampliando, y el costo de asegurarse contra la quiebra de una empresa de IA (especialmente Oracle) sigue subiendo.

Panorama: Si los costos de endeudamiento siguen aumentando y los ingresos de la IA no aparecen, esta pila de préstamos podría desmoronarse rápidamente, dejando a los fondos de pensiones y las aseguradoras cargando con las pérdidas.