La guerra con Irán no parece estar cerca de terminar, lo cual es una mala noticia para el suministro de petróleo, los mercados y para quienes esperan una gasolina más barata.

• Irán afirma que está dispuesto a esperar más de dos años, manteniendo bloqueado el estrecho de Ormuz —una ruta por la que pasa el 20 % del petróleo mundial— mediante ataques a los buques que intentan cruzarlo.
• La nueva lista de exigencias de Irán es maximalista: levantar el bloqueo naval y las sanciones, retirar las fuerzas estadounidenses de la región, pagar reparaciones de guerra, descongelar sus activos y cesar los ataques contra sus aliados, sin mencionar en ningún momento la renuncia a su programa nuclear.
• JD Vance admite que el enfrentamiento apenas va "por la mitad", lo que contradice las reiteradas afirmaciones de la Casa Blanca de que un acuerdo está a pocos días de concretarse.
• La economía ya muestra al mismo tiempo una alta inflación y pérdidas de empleo (estanflación), pero se ha evitado un colapso total principalmente porque los mercados siguen creyendo que un acuerdo de paz es inminente.
• El punto de fricción es la negativa de Israel a retirarse del sur del Líbano y de Gaza, algo que Irán exige y que mantiene cualquier acuerdo fuera de alcance; además, las reservas de misiles de Estados Unidos se están agotando.

Perspectiva: Si los mercados dejan de creer que la paz está cerca y se ajustan a un suministro de petróleo más restringido, podrían venir una venta masiva más pronunciada y un daño económico más profundo.