美国财政状况持续恶化，而政府正将数十亿美元投入新的武器项目——这对债券持有人、纳税人以及任何期待市场平稳的人来说都是坏消息。

• 特朗普宣布在马里兰州建设一座耗资37亿美元的潜艇部件船厂，资金来源是进一步举债。
• 美国不良贷款规模升至疫情以来的最高水平，摩根大通预计违约还会增加。
• 随着外国买家抛售美国国债，债券收益率不断攀升；财政部长斯科特·贝森特取消20年期国债的计划被解读为恐慌之举，而非战略之举。
• 经由霍尔木兹海峡的航运已变成高危工作——在今年数十起船只袭击事件和船员死亡之后，油轮船长们得到的报价是每月10万美元外加奖金。
• 美国银行分析师称人工智能股票是泡沫，但仍建议客户买入，尽管资金正在从债市撤离。

展望：在赤字问题未得到解决、战争溢价不断上升的情况下，收益率很可能继续走高，而股市则是借来的时间里搭乘人工智能热潮。