美联储与日本央行之间的一项秘密协议,阻止了一场本会摧毁美国房地产和信贷市场的货币崩溃——对美国借款人来说是好消息,对华尔街而言则是坏消息。

• 多年来,对冲基金以接近零的利率借入日元,再将资金投入收益率5%的美国债券,抽干了日本的资金,并将日元推至40年来的低点。
• 日元疲软使日本家庭进口食品和能源的成本大幅上升,进一步加剧了该国出生率的下滑。
• 日本需要1000亿美元来回购本国货币,但其财富被锁定在1.1万亿美元的美国国债中,一旦抛售就会将美国抵押贷款利率推高至8%或9%。
• 美联储悄然接受日本的债券作为抵押品并交付现金,因此没有任何抛售进入公开市场,利率也始终未受影响。
• 东京方面在交易清淡的时段将这笔资金投入汇市,日元应声跳涨,对冲基金被迫亏损平仓。

展望:日元目前已趋于稳定,但巨大的利差和日本持有的大量美国债务依然存在,因此同样的交易可能卷土重来。