7月就业报告表现糟糕，对劳动者和整体经济而言都是一个坏兆头。

• 美国7月非但没有实现预期的8万个就业岗位增长，反而减少了2.3万个，且此前几个月的数据也被大幅下修。
• 失业率有所下降，但原因并不乐观——超过26万人放弃找工作，使劳动力参与率降至五年来的最低点。
• 工资仅增长3.2%，低于通胀水平，因此劳动者再次陷入实际收入下滑的境地——这与2024年拖垮民主党的情形如出一辙。
• 在关税之外，特朗普发动对伊朗战争后通胀进一步飙升，令美联储陷入两难：降息可能会加剧通胀。
• 几乎所有的就业增长都来自医疗行业；经济的其余部分则在裁员，其中酒店餐饮业、地方政府和教育行业受冲击最为严重。

展望：特朗普很可能会更加大力施压要求降息，但由于通胀依然高企，美联储回旋空间有限，疲软的就业市场看来还将持续。