在这场芯片战中，美国正输给中国——廉价的中国能源与华为的突破让英伟达拱手让出市场，这对美国科技霸权、德国工业以及面临顽固通胀的美国消费者都是坏消息。

• 在特朗普峰会访问期间，中国封禁了英伟达的 RTX 游戏芯片，而英伟达实际上已把中国市场拱手让给了华为。
• 中国电价持续下降，而美国电力成本在四月份跃升 6%，使中国的 AI 工厂拥有不断扩大的成本优势。
• 华为宣布采用"逻辑折叠"技术打造 1.4 纳米芯片，绕开了美国阻止中国获取的 ASML 光刻机，首批成果预计将于今年九月公布。
• 随着伊朗战争令能源价格居高不下，德国正滑向衰退，而欧盟刚刚封锁了中国的太阳能技术，令危机雪上加霜。
• 美国消费者信心跌至 2022 年以来的最低点，物价高出美联储目标 11%，新任美联储主席没有干净利落的退路。

展望：通胀、高企的能源成本以及中国的工业势头，将持续挤压美国和欧洲，而华为正以快于预期的速度缩小与英伟达的差距。