Las tensiones entre Estados Unidos y China se mantienen vivas de manera deliberada, lo que resulta conveniente para los contratistas de defensa y desfavorable para quienes esperan un comercio más tranquilo.

• La cumbre entre Trump y Xi produjo pocos resultados: los aranceles se mantienen en el 20% con una tregua aplazada hasta enero, y nada rompió el estancamiento.
• China sigue bloqueando las exportaciones de tierras raras al ejército estadounidense, y quiere que primero se cancele la venta de armas a Taiwán por 14.000 millones de dólares, un problema real dado que los misiles lanzados contra Irán no son fáciles de reponer.
• Un nuevo proyecto de ley sobre la extracción forzada de órganos en China, celebrado por Ted Cruz, es un posicionamiento de temporada electoral impulsado por un grupo financiado por el gobierno estadounidense, no una nueva evidencia.
• Japón está magnificando la amenaza china para justificar la reconstrucción de su industria militar, sobre todo porque su economía está estancada y los tanques parecen más fáciles de vender que los automóviles.
• Ninguna de las dos guerras es probable: la tensión en sí misma es el producto, y mantiene los presupuestos militares por encima de 1,5 billones de dólares.

Perspectiva: Se espera más fricción en torno a Taiwán y Japón, controles chinos más estrictos sobre las tierras raras y un trabajo silencioso en sistemas de pago comercial que eviten el dólar.