Empresas de todo el mundo se están endeudando en yuanes chinos en lugar de dólares, lo cual es una mala noticia para el dólar, para el mercado de bonos de Estados Unidos y para los deudores estadounidenses.

• Endeudarse en dólares cuesta hoy mucho más que endeudarse en China: las tasas de largo plazo en Estados Unidos superan el 5%, mientras que las de China están por debajo del 2%.
• Las empresas extranjeras captaron más del doble de lo que recaudaron el año pasado en el mercado de bonos chino y hoy representan la mitad de ese mercado; incluso un gran banco holandés se sumó.
• Los costos de endeudamiento de Estados Unidos siguen subiendo porque el Tesoro debe vender enormes volúmenes de deuda de largo plazo para cubrir un faltante de financiación muy superior al billón de dólares.
• Las empresas estadounidenses más débiles están pagando 16% o más para endeudarse, lo que anticipa despidos, congelamiento de contrataciones e incumplimientos.
• Trump ha dicho que aplazará un ataque contra Irán hasta después de las elecciones de mitad de período, sobre todo porque el petróleo cerca de los 105 dólares y una inflación alta no dejan margen para otro golpe.

Perspectiva: Se espera que el giro hacia el endeudamiento en yuanes siga acelerándose, que los rendimientos estadounidenses sigan al alza y que la escalada en Medio Oriente se reanude una vez pasen las elecciones de mitad de período.