Starbucks ha evaluado la compra de Chipotle, una movida que se lee como desesperación y que probablemente sería mala para los accionistas de Starbucks, pero buena para los de Chipotle.

• La acción de Chipotle ha perdido cerca del 60% de su valor desde el máximo de 2024, al pasar de una compañía de casi 100.000 millones de dólares a unos 42.000 millones.
• Starbucks no tiene el efectivo para pagarla: sus obligaciones del próximo año superan el dinero que espera recibir, de modo que cualquier acuerdo implica nueva deuda y nuevas acciones.
• Starbucks busca una nueva historia de crecimiento después del fracaso de su apuesta en China; ahora está entregando esas tiendas a una empresa conjunta que, en su propio reporte regulatorio, denomina el "grupo en disposición".
• Comprarles la participación a los accionistas de Chipotle exigiría una prima elevada, lo que le pone un piso a la acción de Chipotle incluso si el acuerdo nunca se concreta.
• Las cadenas de restaurantes que les suman nuevos menús y nuevas líneas de negocio suelen tropezar, y entrenar a trabajadores de burritos para preparar lattes no es un plan.

Perspectiva: El acuerdo parece poco probable que se cierre, pero la acción de Chipotle debería mantenerse mientras duren las conversaciones, y Starbucks carga con el riesgo.