Los grandes operadores pueden ocultar la mayor parte de sus compras o ventas del libro de órdenes, y saberlo resulta útil para cualquiera que interprete la profundidad del mercado.

• Una orden iceberg muestra apenas una pequeña porción de su tamaño real, y la parte oculta vuelve a llenar la punta visible cada vez que esta se ejecuta.
• Un operador que quiera comprar una posición enorme puede hacerlo sin revelarles a los demás lo que está haciendo.
• Esto se confunde con el spoofing, pero no es lo mismo y es completamente legal.
• El spoofing consiste en colocar un tamaño falso para que sea visto y es ilegal; una orden iceberg es un tamaño real colocado para permanecer oculto.
• La línea divisoria es simple: simular una intención infringe las reglas, ocultar una intención real no.

Perspectiva: Los libros de órdenes seguirán subestimando la demanda y la oferta reales, por lo que la profundidad visible por sí sola es una guía débil para saber dónde está el dinero grande.