La mayor parte de lo que los traders llaman manipulación no es más que el funcionamiento normal del mercado, pero algunas maniobras sí son reales e ilegales, y saber distinguirlas protege a los pequeños traders de quedar atrapados.

• El límite legal es simple: ocultar el tamaño real de su orden está permitido; simular un tamaño que nunca tuvo intención de negociar, no.
• El spoofing es el caso más relevante: aparece una orden de compra enorme por debajo del precio, la gente compra anticipándose a ella esperando que sirva de soporte, luego la orden desaparece y los compradores quedan atrapados en el techo.
• JP Morgan pagó 920 millones de dólares en 2020 para resolver cargos por spoofing en sus mesas de metales y de bonos del Tesoro, así que esto consta en expedientes judiciales, no es una teoría conspirativa.
• El wash trading (negociar consigo mismo para inflar el volumen) y los pump-and-dumps en monedas de poca liquidez promovidas por Telegram y redes sociales también son ilegales, y ambos prosperan donde hay poca negociación real.
• Los mercados profundos como el de Bitcoin y el S&P son costosos de manipular; en cambio, mover el precio de monedas pequeñas y poco conocidas cuesta casi nada.

La conclusión práctica: confíe más en las operaciones ya ejecutadas que aparecen en la cinta que en las órdenes en espera del libro de órdenes, pues estas últimas son solo una intención declarada y pueden cancelarse al instante. Un nivel que sigue absorbiendo venta tras venta mientras muestra un tamaño mínimo suele corresponder a una orden "iceberg" oculta de un comprador grande: es legal y a menudo constituye un soporte genuino al que vale la pena sumarse.

Perspectiva: las bolsas de criptomonedas siguen estando, en su mayoría, por fuera de las leyes contra el spoofing que cubren los futuros y las acciones reguladas, pero es poco probable que ese vacío se mantenga.