Los inversionistas se están retirando de los bonos del gobierno de Estados Unidos, una mala noticia para cualquiera que necesite endeudarse en ese país y para los tenedores de bonos que ya cargan con fuertes pérdidas.

• La confianza en los bonos del Tesoro estadounidense es la más débil desde 2007: China, Canadá y Francia están reduciendo sus tenencias y los pequeños inversionistas también están vendiendo.
• Los fondos de bonos de largo plazo han perdido más de la mitad de su valor desde 2020, por lo que las tarjetas de crédito, los créditos de vehículo y el endeudamiento empresarial se encarecen.
• El conflicto con Irán es el motor: el petróleo volvió a superar los 100 dólares después de que Estados Unidos enviara 10.000 soldados más, y los mercados ya esperan que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre.
• Scott Bessent está recurriendo a los aliados en lugar de recortar el gasto: presiona a la UE para que libere sus reservas de diésel y así enfriar los precios, lo que deja a Europa con pocas existencias de cara al invierno.
• Trump afirma que Corea del Sur invertirá hasta 200.000 millones de dólares en proyectos energéticos estadounidenses, entre ellos un gasoducto en Alaska que la mayoría de los expertos considera demasiado costoso para ser viable.

Perspectiva: Con la guerra impulsando todavía el gasto deficitario, los rendimientos de los bonos parecen destinados a seguir subiendo y la compra de oro a seguir aumentando, incluso cuando el precio caiga.