Gobiernos y bancos centrales extranjeros están vendiendo lentamente bonos del Tesoro de Estados Unidos, y Washington responde con un plan de dos vías que podría ayudar a mantener bajos los costos de endeudamiento, pero que corre el riesgo de desatar una guerra comercial.

• Estados Unidos quiere que valga la pena permanecer en los bonos del Tesoro y que salir de ellos resulte doloroso.
• El plan comienza con el petróleo: un petróleo más barato significa menor inflación, lo que reduce los rendimientos de los bonos.
• Por eso el Gobierno siguió vendiendo de la Reserva Estratégica de Petróleo cada vez que los precios del crudo subieron este año.
• Las amenazas arancelarias de Trump forman parte de la misma campaña de presión, dirigida a reducir las tasas de interés y a disuadir a los prestamistas de deshacerse de la deuda estadounidense.

Perspectiva: Se esperan más liberaciones de petróleo y amenazas arancelarias mientras los compradores extranjeros sigan retirándose de los bonos estadounidenses y las tasas se mantengan altas.