El costo del endeudamiento en Estados Unidos sigue al alza y Washington presiona a Japón para que sostenga el yen, lo cual son malas noticias para la factura de la deuda del gobierno, para las acciones y para cualquiera que esté pagando una hipoteca.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron a su nivel más alto en 19 meses, y una ola de 10 billones de dólares en deuda pública antigua tendrá que refinanciarse en nuevos bonos a esas tasas más altas.
• El pago de intereses ya consume una porción amplia de los ingresos del gobierno, y esa proporción se dispara si los rendimientos siguen subiendo.
• El yen sigue cayendo pese a un costoso intento de rescate, por lo que Bessent quiere que Japón suba sus propias tasas de interés en lugar de vender su enorme volumen de bonos del Tesoro estadounidense.
• Los inversionistas japoneses tienen billones de dólares en activos denominados en esa moneda, y si ese dinero regresa a su país, el mercado de bonos estadounidense y el dólar se llevan el golpe.
• La reanudación de los combates con Irán y las amenazas al estrecho de Ormuz han empujado el petróleo de nuevo cerca de los 90 dólares, lo que mantiene altos los precios de la gasolina y la inflación tras cinco años por encima de la meta de la Reserva Federal.

Perspectiva: se espera una mayor intervención del gobierno en los mercados cambiario y de bonos, con una posibilidad real de que la Reserva Federal suba las tasas en lugar de recortarlas.