Washington está presionando con fuerza en materia comercial y petrolera al mismo tiempo, y ambas medidas parecen destinadas a costar más de lo que aportan: malas noticias para los fabricantes estadounidenses y para el dólar.

• Trump ofrece cero aranceles para atraer a las empresas canadienses hacia el sur, pero esas compañías se trasladaron al norte precisamente por los impuestos más bajos y los menores costos de operación.
• La guerra comercial empuja en sentido contrario: las provincias canadienses retiraron el licor estadounidense de sus estantes, y al menos una destilería estadounidense trasladó parte de su producción a Canadá tras perder ese mercado de un día para otro.
• La manufactura estadounidense se está encareciendo, con el diésel de nuevo rumbo a los 6 dólares por galón por el conflicto con Irán y el bloqueo de Ormuz, mientras que las cifras de empleo se revisaron marcadamente a la baja en lugar de al alza.
• El acuerdo con Venezuela le entrega a Estados Unidos el control mayoritario de una enorme concesión petrolera a precio de costo, pero el crudo pesado venezolano requiere miles de millones en mejoras antes de que sirva para las refinerías estadounidenses o para la reserva estratégica.
• El problema de fondo es la creación de dinero: la oferta monetaria ha crecido en cientos de miles de millones este año, de modo que todo lo que rinda menos del 6 % anual está perdiendo poder adquisitivo.

Perspectiva: Se esperan más intervenciones improvisadas —recompras de bonos, tomas de activos petroleros, amenazas arancelarias—, con los precios del petróleo oscilando ante cada nueva publicación sobre atacar el centro exportador de Irán.