El mercado bursátil de Corea del Sur acaba de desplomarse con fuerza, y esto se plantea como una advertencia de que Estados Unidos podría ser el siguiente, porque ambos mercados funcionan con enormes cantidades de dinero prestado apostando a la IA.

• El mercado de Corea del Sur casi se triplicó en un año impulsado por las acciones de chips de IA de Samsung y SK Hynix, para luego caer un 25% en tres semanas y arrasar con cientos de miles de cuentas.
• Millones de coreanos comunes pidieron dinero prestado para volcarse en apenas dos acciones, de modo que cuando los precios cayeron, las ventas forzadas se convirtieron en una espiral descendente.
• La venta masiva de acciones de chips en Estados Unidos, antes de los resultados de Micron, desató la caída coreana, lo que muestra cuán ligados están ambos mercados a la misma apuesta por la IA.
• El dinero prestado invertido en acciones en Estados Unidos acaba de alcanzar su nivel más alto de la historia, superior al de la burbuja de las puntocom y al de 2008, y la cifra real es aún mayor si se contabilizan los fondos apalancados y las opciones.
• Todo el asunto descansa en cuatro empresas (Microsoft, Google, Amazon, Meta) que gastan tres cuartos de billón de dólares al año en IA, con retornos sobre ese gasto que ya se están reduciendo rápidamente.

Perspectiva: Si tan solo una de esas grandes empresas recorta su gasto en IA, probablemente a finales de 2026 o en 2027, el mismo desmonte por llamadas de margen que golpeó a Corea podría golpear al mercado estadounidense, mucho más apalancado.