Los bancos centrales y los gobiernos están acumulando oro mientras crece la presión para convertirlo en un activo neutral que equilibre el comercio mundial: una perspectiva alcista para el oro y bajista para el dominio del dólar.

• Se considera que el sistema basado en el dólar está roto, y siempre surge la misma solución: respaldar el comercio global con un activo neutral en lugar del dólar.
• El oro es el único activo que alguna vez ha cumplido esa función, y grandes instituciones, desde el Banco Mundial hasta el FMI, han sostenido durante años que los países deberían trasladar sus reservas hacia él.
• El problema es que hoy el oro es demasiado barato para equilibrar realmente el comercio, por lo que su precio tendría que subir mucho más.
• Según una estimación, el oro tendría que alcanzar aproximadamente 38.000 dólares por onza para equilibrar la enorme brecha comercial con China: muchas veces su precio actual.
• La ironía: Estados Unidos diseñó este sistema del dólar y ahora se encuentra en el lado perdedor, defendiendo el mismo argumento que China planteó en 2009.

Perspectiva: Se espera que los gobiernos sigan comprando oro, con más discusiones sobre su posible papel como ancla de reservas y una presión alcista constante sobre el precio.