China está poniendo fin al comercio de oro en papel para los ahorradores comunes, una medida que podría impulsar al alza el precio del oro físico y erosionar el poder del dólar.

• Los principales bancos de China desactivarán el comercio minorista de oro en papel el 24 de julio y elevarán las exigencias de garantías a máximos históricos.
• La razón oficial es proteger a las personas de las fuertes oscilaciones de precios, pero el verdadero objetivo parece ser acabar con la especulación para que pueda revelarse el precio real del oro.
• Los bancos centrales de todo el mundo están comprando discretamente cantidades récord de oro físico mientras venden bonos del gobierno de Estados Unidos, lo que indica que ya no confían en el dólar.
• China está construyendo su propio centro de liquidación de oro en Shanghái y Hong Kong para fijar ella misma el precio, vinculando su moneda al oro en lugar del dólar.
• Estados Unidos podría responder revaluando su propio oro (que oficialmente aún se cotiza en 42 dólares la onza) o lanzando bonos respaldados por oro, posiblemente alrededor del 4 de julio.

Perspectiva: Se espera que continúen las compras de oro por parte de los bancos centrales y un lento distanciamiento del dólar, con el oro probablemente al alza —o el dólar a la baja— a medida que entre en funcionamiento el nuevo sistema de China.