Una advertencia de fondo: el sistema del dólar se está desmoronando y el oro y la inteligencia artificial están en el centro de una pugna mundial por el dinero, algo negativo para quienes dependen del dólar y de la bolsa, pero positivo para el oro con el paso del tiempo.

• Todo el mercado es en realidad una sola apuesta en este momento: la IA. Si se retiran unas 40 empresas del S&P 500, el resto se mantiene plano.
• Las señales de alerta se acumulan: Warren Buffett tiene la mayor reserva de efectivo de su historia, la confianza del consumidor cayó a un mínimo histórico y los bancos centrales acaban de convertir al oro en su principal activo de reserva por encima de los bonos del gobierno de Estados Unidos por primera vez.
• La trampa: si la IA es tan grande como se afirma, destruye empleos y reduce la base tributaria que financia la deuda de Estados Unidos. Y si no lo es, los altísimos precios de las acciones son una fantasía. En cualquiera de los dos casos, el sistema se resquebraja.
• China ha estado acumulando oro en silencio durante una década, drenando metal real de Occidente mientras los bancos vendían muchos más títulos de oro en papel de los que tenían metal para respaldarlos.
• La contraofensiva de Estados Unidos es la Ley de Claridad (Clarity Act): convertir a cada gran empresa en un minibanco del dólar al permitirles emitir monedas estables respaldadas por deuda estadounidense, obligando al mundo a seguir financiando a Estados Unidos.

Perspectiva: el oro podría caer primero hacia los 3.000 dólares, pero la apuesta a más largo plazo es que el dinero salga de las acciones y se traslade a activos reales como el oro a medida que el dólar se debilita.