El mercado bursátil sigue subiendo y todo indica que llegará más alto a medida que el dinero rota de las acciones de chips hacia el software: una buena noticia para los inversionistas que aún conservan efectivo, pero arriesgada porque la gente se está endeudando para perseguir el repunte.

• La deuda de margen casi se duplicó interanualmente a medida que la gente pide prestado para comprar acciones, algo que no es sostenible a largo plazo.
• Las acciones de chips han subido con fuerza y las primas de las opciones sobre ellas están 5 veces por encima de lo normal, por lo que acciones de software como Snowflake, ServiceNow, Palantir y Microsoft ahora lucen como la mejor opción.
• Goldman elevó su objetivo para el S&P 500 a 8.000 por las sólidas ganancias, y espera que las ganancias de 2026 aumenten un 24 %.
• El acuerdo de alto el fuego con Irán, la caída de la volatilidad y la disipación de los temores por alzas de tasas están impulsando las acciones al alza.
• El consumidor se está debilitando —las tasas de ahorro están estancadas, el PIB se revisó a la baja y la IA está quitando empleos en los centros de llamadas—, pero son las empresas, y no las personas comunes, las que están impulsando este mercado.

Perspectiva: Las acciones de hardware deberían seguir subiendo hasta la salida a bolsa de SpaceX, y luego el software toma el relevo y lleva los índices a nuevos máximos; se espera que el petróleo vuelva a los 60 a 70 dólares el próximo año si el acuerdo con Irán se mantiene.